BI Perlu Pangkas Suku Bunga Acuan?

JAKARTA, KOMPAS.com - Bank Indonesia (BI) akan mengumumkan hasil Rapat Dewan Gubernur (RDG) pada hari ini, Selasa (22/8/2017).

Selain melakukan asesmen terhadap kondisi dan perkembangan perekonomian terkini, RDG BI juga akan memutuskan suku bunga acuan BI 7-day Repo Rate.

Lembaga Penyelidikan Ekonomi dan Masyarakat (LPEM) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia (FEB UI) dalam kajiannya menyatakan, BI perlu mulai melonggarkan kebijakan moneternya.

Langkah yang dapat ditempuh adalah dengan menurunkan BI 7-day Repo Rate sebesar 25 basis poin. Saat ini, BI 7-day Repo Rate berada pada posisi 4,75 persen.

Kepala Kajian LPEM FEB UI Febrio N Kacaribu mengungkapkan, beberapa perkembangan terbaru yang dapat mengubah arah kebijakan BI sudah terlihat sejak bulan lalu.

(Baca: Suku Bunga Acuan BI Diperkirakan Tetap Hingga Akhir Tahun)

Pertumbuhan ekonomi dan pertumbuhan kredit pada kuartal II 2017 cenderung tidak menggembirakan. Ini menunjukkan pertumbuhan yang lambat dan lemahnya permintaan domestik yang biasanya menjadi pendorong pertumbuhan ekonomi.

"Hal ini meningkatkan risiko inflasi yang terlalu rendah dan membuat pertumbuhan PDB (Produk Domestik) Bruto) berada di bawah target," kata Febrio dalam laporan tertulisnya, Selasa.

Kondisi tersebut terutama disebabkan pengaruh kenaikan harga listrik yang mungkin telah tercermin sebelumnya pada tingkat harga saat ini. Akibatnya, bank sentral perlu mulai melonggarkan kebijakan moneter.

Pelonggaran tersebut dapat berupa pemotongan suku bunga acuan. Selain itu, bank sentral juga dapat melakukan pelonggaran kebijakan moneter melalui jalur lainnya apabila fluktuasi mata uang masih menjadi perhatian utama.

Febrio dan timnya pun memandang, pemangkasan belanja pemerintah yang tak terduga ketika permintaan swasta masih lemah menambah urgensi bagi BI untuk mengeluarkan kebijakan yang bisa meningkatkan konsumsi dan investasi swasta. Oleh sebab itu, kata dia, BI perlu mulai pangkas suku bunga.

"Sebagai alternatif, karena BI sangat memperhatikan volatilitas nilai tukar sejak taper tantrum, BI bisa melonggarkan kebijakan moneter melalui rasio cadangan yang lebih rendah," ungkap Febrio.

Pendekatan tersebut, tutur dia, mungkin akan menghasilkan transmisi kebijakan moneter yang lebih lama. Oleh sebab itu, Febrio dan tim memandang memangkas tingkat suku bunga adalah solusi yang lebih praktis.

Dari sisi eksternal, meski Indonesia masih menghadapi pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dari perkiraan, namun arus modal yang masuk ke obligasi pemerintah Indonesia masih akan cukup kuat di sisa tahun 2017.

Ini mengingat imbal hasil obligasi rupiah yang masih menarik. Di samping itu, nilai tukar rupiah pun saat ini lebih stabil.

Ketidakmampuan pemerintah dan Kongres AS dalam menggolkan undang-undang penting juga menjadi celah bagi BI untuk memangkas suku bunga.

"Karena tingkat pertumbuhan membutuhkan penurunan suku bunga, dan karena intervensi sterilisasi yang terus-menerus itu mahal, pemotongan suku bunga harus dipertimbangkan," ungkap Febrio.